Евневич М.А., доцент кафедры экономики предприятия и предпринимательства Санкт-Петербургского государственного университета (г. Санкт-Петербург), , кандидат экономических наук.
Колышкин А.В., доцент кафедры экономики предприятия и предпринимательства Санкт-Петербургского государственного университета (г. Санкт-Петербург), кандидат экономических наук.
Нестеренко Н.Ю., доцент кафедры экономики предприятия и предпринимательства Санкт-Петербургского государственного университета (г. Санкт-Петербург), кандидат экономических наук.
THE INFLUENCE OF BEHAVIOURAL FACTORS ON INVESTMENT DECISIONS
Ключевые слова: поведенческие финансы, инвестиционные проекты, иррациональность.
Keywords: behavioral finance, investment projects, irrationality.
Инвестирование является одним из наиболее значительных аспектов деятельности активно развивающейся организации: эффективность деятельности, долгосрочный успех и устойчивое положение компании на рынке зачастую определяется качеством инвестиционной политики и адекватностью решений инвесторов. Устойчивый рост возможен только при качественном инвестиционном климате и постоянных возобновляющихся инвестициях в экономику. Одновременно, принятие инвестиционных решений в условиях нестабильности и неопределенности отечественной экономики является достаточно сложным. Известно, что не менее половины предприятий и проектов не выживают как в связи c внешними факторами, так и в связи с ошибками, связанными с принятием инвестиционных решений.
На процесс принятия инвестиционных решений влияет ряд факторов, к которым можно отнести рациональные (среда принятия решений, информационные ограничения, фактор времени, фактор неопределенности и риска, негативные последствия) и нерациональные факторы (поведенческие ограничения и личностные оценки руководителей). Традиционно в качестве теоретической основы при принятии решений по инвестиционным проектам выступает наука «инвестиционный анализ», включающая в себя классические теории и модели оценки инвестиционных проектов. Однако многочисленные исследования доказывают, что классические рациональные подходы не могут с высокой степенью вероятности прогнозировать поведение экономических субъектов. Это связано с тем, что в реальности поведение инвесторов отличается от прогнозируемого классическими методами и большинство людей принимает решения нерационально, вопреки здравому смыслу, что проявляется в принятии решений под влиянием сложившихся стереотипов мышления, иллюзий восприятия, предвзятых мнений, ошибочного анализа информации и прочих поведенческих факторов. Более того, чем более противоречива, неполна и неточна информация для анализа, тем инвестор более склонен принимать решения на основе собственной интуиции и приобретенного опыта. Ввиду данных аспектов, важно понимать особенности поведенческих финансов, применяющие эвристические методы и модели обработки информации, и отличия от традиционных финансов, базирующиеся на математических и статистических моделях.
В докладе анализируются следующие ключевые моменты:
- поведенческие аспекты принятия инвестиционных решений;
- иррациональные методы принятия инвестиционных решений;
- особенности принятия решений отечественными инвесторами на основе результатов анкетирования 215 представителей компаний в Санкт-Петербурге;
- влияние пола, возраста, образования, размера компании и отрасли на принятие инвестиционных решений.